A la Comissió de Control de 16 de desembre, es va revisar l’estratègia d’inversió de Pensions Caixa 2, F.P., aprovant un nou mandat per al 2023 consensuat entre la Comissió de Control, VidaCaixa en la seva condició d’Entitat Gestora i WTW en la seva condició d’assessor d’inversions. El principal objectiu del canvi és adequar-se a l’actual entorn macroeconòmic, marcat per l’alta inflació, les contínues pujades de tipus d’interès per part dels bancs centrals i una volatilitat i incertesa més grans en els mercats financers.
D’aquesta manera, la nova estratègia busca obtenir la mateixa rendibilitat que l’estratègia anterior, però assumint un risc més baix. Per fer-ho, es reduirà l’exposició a mercats cotitzats, els quals han donat rendiments negatius el 2022 i al seu lloc s’augmentarà la inversió en actius diversificadors i il·líquids. Aquests últims ofereixen una elevada descorrelació davant dels actius tradicionals (Renda Variable i Renda Fixa) ia més s’espera que es comportin de manera positiva en entorns volàtils.
El pes a Renda Variable es reduiria a un 44% amb la novetat de la inclusió d’índexs sobre canvi climàtic i així continuar apostant per una inversió socialment responsable
En el cas de la renda fixa (amb un pes del 27%), les modificacions introduïdes tenen la finalitat d’augmentar l’exposició a Europa, tant a través de deute públic com de crèdit. A causa de les pujades de tipus d’interès i del risc divisa associat amb el dòlar, resulta atractiu un biaix més europeu. Així mateix, les primes de crèdit a la Renda Fixa Privada resulten atractives (també a causa de les pujades de tipus i les exigències més grans a les companyies) i la converteixen en una bona oportunitat d’inversió de cara al 2023. En últim terme, es redueix el pes de la Renda Fixa vinculada a la inflació, perquè considera que ja s’ha descomptat als mercats la major part del recorregut que tenia aquest actiu.
Pel costat del Crèdit Alternatiu, el seu pes es mantindria en línia amb l’estratègia del 2022, però s’incrementa un 1% l’exposició a High Yield, en ser l’ampliació de diferencials especialment acusada com més gran és el risc de crèdit.
L’apartat de Diversificadors veurà incrementat el pes fins al 5,0% a causa de la inversió en Diversificadors Líquids. L’exposició a aquest nou actiu respon a la recerca d’una diversificació més gran de la cartera i una menor correlació amb els mercats cotitzats, ajudant a reduir el risc total de l’estratègia. En darrer lloc, a l’apartat de Mercats Privats (9,0%), s’exclou la inversió en immobiliaris cotitzat (REITs), ja que es considera un actiu de més risc i comportament similar al de la Renda Variable. En compensació, i seguint l’aposta pels mercats il·líquids, l’exposició total a mercats privats incrementa un 1% respecte a l’estratègia anterior, repartit a parts iguals entre capital risc (Private Equity) i actius reals (Infraestructures i Immobiliari no cotitzat).