Les expectatives de recessió no es confirmen i el mercat reacciona positivament
El panorama dels mercats al llarg del primer semestre ha estat caracteritzat per un comportament contrari a aquell que pronosticaven la major part dels analistes a l’inici de l’any.
El ràpid increment de tipus d’interès als Estats Units i a Europa amb el fi de controlar la inflació, feia presagiar un entorn macroeconòmic recessiu que implicava una possible caiguda de la renda variable. Per altra banda, aquesta previsible recessió hauria provocat la relaxació de la política monetària per part dels Bancs Centrals, cosa que beneficiaria als actius de renda fixa, principalment a aquells emesos per governs.
En realitat, la foto final ha estat molt diferent: la inflació ha estat més duradora d’allò que cabria esperar, fet que ha portat als Bancs Centrals a incrementar encara més el tipus, i els resultats de les empreses i les dades macroeconòmiques han estat millors de les esperades, cosa que ha implicat una forta recuperació dels actius de renda variable. Totes aquestes dades s’han vist reflectides en una revalorització del PC2 que torna a guanyar valor davant la inflació en pràcticament tots els terminis.
A la segona meitat de l’any el factor que, probablement, dominarà l’evolució dels mercats financers serà el de la volatilitat.
Els Bancs Centrals continuaran pujant els tipus d’interès i la capacitat de l’economia per créixer encara més davant d’un increment del preu del crèdit tan elevat és incerta. Fins que la inflació es controli i el panorama macroeconòmic es mostri més clar, és probable que es vegin moviments de mercat molt reactius a les possibles noticies que apareguin sobre si finalment les economies occidentals son capaces o no de superar aquest canvi d’escenari i evitar així la recessió.