La evidencia reciente sugiere que la inflación en Europa y EE. UU. está disminuyendo. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. registró la inflación mensual más baja desde mediados de 2020. Sin embargo, las tasas de interés siguen cerca de sus niveles máximos tanto en EE. UU. como en la Eurozona.
Los bancos centrales han dejado de lado las previsiones a largo plazo y ahora se enfocan en los datos actuales. En EE. UU., los responsables de la política monetaria confían en que la inflación alcanzará su objetivo para finales del próximo año y han indicado posibles recortes en las tasas de interés actuales en la segunda mitad de este año. De manera similar, el Banco Central Europeo sigue esta misma trayectoria. En junio, los responsables de la política monetaria recortaron las tasas de interés en 25 puntos básicos, mostrando una mayor confianza en que la inflación caerá de manera sostenible hasta el objetivo.
Los mercados de bonos han sido volátiles debido a la actividad económica y a los datos de inflación. Tras fuertes caídas en el cuarto trimestre de 2023, este año ha continuado viendo fluctuaciones según las noticias económicas. En general, los rendimientos son algo más altos que al inicio del año.
Los mercados de renta variable han demostrado una notable resistencia, impulsados por el sólido crecimiento económico, resultados corporativos positivos, presiones inflacionarias y avances en inteligencia artificial (IA). El mercado estadounidense ha destacado especialmente en este contexto, a pesar de las incertidumbres en torno a las políticas de tasas de interés de los bancos centrales. En lo que va del año, las acciones en EE. UU. y Japón han registrado rendimientos sólidos, con las grandes empresas liderando este desempeño. En contraste, las acciones de pequeña capitalización y los REITs han tenido un desempeño más modesto. Las acciones relacionadas con tecnología e IA, especialmente en EE. UU. y Taiwán, han sido un motor clave para las ganancias. A medida que avanzamos, las valoraciones en EE. UU. continúan reflejando expectativas robustas de crecimiento de ganancias para los próximos cinco años, consolidando la posición destacada de las empresas estadounidenses desde la Crisis Financiera Global.
Los diferenciales de crédito siguen ajustados en comparación con los niveles históricos en las principales regiones, a pesar de un leve aumento en junio. Actualmente, los diferenciales sugieren un nivel de incumplimiento inferior al promedio histórico, especialmente tras las caídas significativas en los diferenciales de alto rendimiento registradas a principios de año y en los últimos tres meses.
La mayoría de las monedas se han depreciado frente al dólar estadounidense este año. El mayor movimiento ha sido del yen japonés, que ha caído más del 12% en lo que va del año, incluyendo aproximadamente un 2,5% en junio. Otras monedas importantes han experimentado movimientos menores.
Los eventos políticos y las elecciones están influyendo cada vez más en los movimientos del mercado. En EE. UU., los resultados de los debates presidenciales han influido en los rendimientos de los bonos, mientras que, en Europa, las elecciones anticipadas en Francia han añadido volatilidad a los retornos y a la perspectiva general. Considerando las guerras en curso en el Medio Oriente y Ucrania, los riesgos geopolíticos siguen siendo altos.
El Fondo de Pensiones Caixa 2 F.P. ha obtenido un rendimiento positivo del +6,4% hasta el final del segundo trimestre de este año.
Además, ha superado su objetivo de inversión (Euribor a 3 meses + 3,5% anualizado durante 5 años), con un resultado anualizado del 5,3% a 5 años, lo que supera en 90 puntos básicos su objetivo de 4,4%. También ha superado la inflación, que fue del 3,5% en el mismo período.
Un análisis detallado de los diferentes activos en la cartera de Caixa 2 F.P. revela contribuciones positivas de las categorías de crédito alternativo y renta variable. Sin embargo, los bonos y otras inversiones alternativas mostraron una contribución negativa.
Finalmente, en comparación con el mercado de Fondos de Pensiones de Empleo, el Fondo se ubica entre el 5% de los mejores fondos en España en los períodos de 5 y 10 años y entre el 25% en los períodos de 1 y 3 años, a fecha de junio de 2024.
En resumen, Pensions Caixa 2, F.P. emerge como una opción de inversión altamente atractiva para sus participantes, con un rendimiento que cumple sus objetivos y logra una rentabilidad sólida.
