Al llarg del 2025, els mercats globals s\u2019han enfrontat a desafiaments derivats de les fluctuacions en les pol\u00edtiques monet\u00e0ries i d\u2019un entorn econ\u00f2mic incert. Tot i que hi ha hagut volatilitat a tots els mercats, especialment als Estats Units, el panorama general mostra que Europa s\u2019est\u00e0 recuperant d\u2019un comen\u00e7ament dif\u00edcil del 2025.<\/p>\n\n\n\n
Els actius de risc van ampliar els guanys durant el tercer trimestre, recolzats per dades macroecon\u00f2miques resilients i una millora de la confian\u00e7a als mercats globals. L\u2019\u00edndex MSCI World (cobert en euros) va augmentar un 7,0 % durant el trimestre, situant la rendibilitat acumulada de l\u2019any en el 13,3 %. Despr\u00e9s d\u2019un fort inici d\u2019any per a la renda variable europea, el tercer trimestre va mostrar una inversi\u00f3 del lideratge regional, amb la renda variable nord-americana obtenint un millor comportament: l\u2019S&P 500 va guanyar un 7,9 % en euros, impulsat pel lideratge continuat del creixement i la tecnologia de gran capitalitzaci\u00f3. Els mercats emergents tamb\u00e9 van registrar un millor comportament relatiu.<\/p>\n\n\n\n
Les dades d\u2019inflaci\u00f3 dels Estats Units van confirmar una moderada reaceleraci\u00f3 de les pressions sobre els preus. El PCE subjacent, l\u2019indicador d\u2019inflaci\u00f3 preferit de la Reserva Federal, va augmentar fins al 2,9 % interanual, marcant el quart increment mensual consecutiu i mantenint-se per sobre de l\u2019objectiu d\u2019inflaci\u00f3 del banc central. El tancament del govern va generar preocupaci\u00f3 sobre l\u2019estabilitat institucional. Preveiem que la inflaci\u00f3 subjacent dels EEUU assoleixi el seu m\u00e0xim (al voltant del 3,0 % \u2013 3,5 %), amb una desacceleraci\u00f3 del creixement econ\u00f2mic i un mercat laboral en refredament que limitin els efectes de segona ronda.<\/p>\n\n\n\n
Com a resultat, \u00e9s probable que la Reserva Federal reprengui les retallades dels tipus d\u2019inter\u00e8s oficials per donar suport a l\u2019activitat econ\u00f2mica. Els comentaris del president Powell a Jackson Hole van ser coherents amb aquesta visi\u00f3, posant l\u2019\u00e8mfasi en unes expectatives d\u2019inflaci\u00f3 estables i en un mercat laboral no prou tens com per impulsar una inflaci\u00f3 salarial significativa. Actualment, els mercats descompten entre 25 i 50 punts b\u00e0sics de retallades fins a finals d\u2019any i prop de 100 punts b\u00e0sics durant els pr\u00f2xims 12 mesos, xifres que considerem raonables.<\/p>\n\n\n\n
Tot i que esperem que la inflaci\u00f3 continu\u00ef augmentant enguany als EEUU, la Reserva Federal considera cada vegada m\u00e9s que es tracta d\u2019un increment puntual dels preus, i per aquest motiu centra l\u2019atenci\u00f3 en compensar l\u2019afebliment del creixement i del mercat laboral. \u00c9s probable que el creixement nord-americ\u00e0 i global es moderi durant la segona meitat del 2025, per\u00f2 la combinaci\u00f3 de la flexibilitzaci\u00f3 monet\u00e0ria i una pol\u00edtica fiscal favorable als EEUU i Alemanya hauria d\u2019afavorir una represa de l\u2019activitat econ\u00f2mica el 2026. En la nostra opini\u00f3, aquest context \u00e9s constructiu per als actius financers a mesura que ens acostem al 2026.<\/p>\n\n\n\n
Els mercats de renda fixa es van mantenir estables. Els rendiments dels bons del Tresor dels EEEUU van romandre pr\u00e0cticament sense canvis, mentre que les corbes de tipus de l\u2019euro es van inclinar de manera moderada. El BCE va mantenir els tipus d\u2019inter\u00e8s estables en el 2,0 % despr\u00e9s de les retallades efectuades a principis d\u2019any. La Reserva Federal va registrar la seva primera retallada de tipus al setembre, reduint el tipus oficial en 25 punts b\u00e0sics fins al 4,25 %, en resposta als senyals de desacceleraci\u00f3 del creixement i de moderaci\u00f3 de la inflaci\u00f3. Els mercats esperen ara un cicle gradual de flexibilitzaci\u00f3 cap a finals d\u2019any.<\/p>\n\n\n\n
Els actius alternatius van registrar guanys estables, amb els fons de cobertura i el cr\u00e8dit d\u2019alt rendiment beneficiant-se del carry i de la baixa volatilitat, mentre que els actius reals, com la infraestructura global i els REIT, es van veure afavorits per fluxos de caixa estables i una millora de la confian\u00e7a dels inversors.<\/p>\n\n\n\n
En aquest entorn, el Fons Pensions Caixa 2, F.P. ha obtingut una rendibilitat positiva del 4,1 % durant el tercer trimestre del 2025. La rendibilitat anualitzada a 5 anys se situa en el 6,4 %, per sobre de l\u2019objectiu del 5,0 % (Eur\u00edbor + 3,5 %) i del 3,5 % de l\u2019IPC, demostrant un comportament consistent davant ambd\u00f3s indicadors. En comparaci\u00f3 amb altres fons de pensions del sistema d\u2019Ocupaci\u00f3 i del sistema Associat, el Fons Pensions Caixa 2, F.P. es mant\u00e9 entre el 5 % superior dels fons a 5 i 10 anys a Espanya. Aquest s\u00f2lid comportament reflecteix una estrat\u00e8gia d\u2019inversi\u00f3 que continua generant valor de manera constant a llarg termini.<\/p>\n\n\n\n
En conclusi\u00f3, el Fons Pensions Caixa 2 ha continuat demostrant una evoluci\u00f3 favorable, assolint rendibilitats per sobre dels objectius establerts, malgrat la volatilitat dels mercats. Aquest comportament reflecteix l\u2019\u00e8xit d\u2019una estrat\u00e8gia d\u2019inversi\u00f3 que continua aportant valor de manera sostinguda a llarg termini. Les perspectives per al 2025 i m\u00e9s enll\u00e0 continuen sent positives, amb uns mercats din\u00e0mics que seguiran reaccionant a les pol\u00edtiques monet\u00e0ries i als ajustos econ\u00f2mics globals. Tot i la volatilitat a curt termini, les projeccions a mitj\u00e0 i llarg termini continuen sent favorables per als inversors amb una estrat\u00e8gia diversificada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Al llarg del 2025, els mercats globals s\u2019han enfrontat a desafiaments derivats de les fluctuacions en les pol\u00edtiques monet\u00e0ries i d\u2019un entorn econ\u00f2mic incert. Tot i que hi ha hagut volatilitat a tots els mercats, especialment als Estats Units, el panorama general mostra que Europa s\u2019est\u00e0 recuperant d\u2019un comen\u00e7ament dif\u00edcil del 2025. Els actius de […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":2156,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-2215","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticies"],"acf":[],"yoast_head":"\n